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三钢闽光：区域性钢铁龙头企业中短线关注

英大证券  赵资晟

在连续多日的上涨后，两市开盘一度出现回吐，其后在有色资源股等带动下，指数振荡走高。从全天看，两市呈现振荡整理态势。由于短期而言，两市累计一定的获利盘，后市有继续振荡整理的可能性，因此我们在仓位上应有所注意，而在振荡中把握个股热点，逢低关注。在个股上，我们建议投资者逢低关注002110三钢闽光。

集团优质资产注入提升公司盈利能力

公司是福建省最大的钢铁公司，区域性钢铁龙头企业，省内市场占有率达30%，肩负整合省内钢铁资源的重任。收购集团承诺的钢铁资产是公司未来两年的主要增长点，三钢集团承诺在公司上市之后将中板项目资产出售给上市公司。收购集团中板资产将会给公司带来80万吨的中厚板生产能力，并改善公司目前的产品结构。三钢集团于2005年开始筹建中厚板生产项目。该项目总投资12亿元，其中固定资产投资10.8亿元，中厚板生产线年设计产能为80万吨，项目投产后可生产厚5～50mm、宽1500～2700mm、长3000～12000mm的系列中厚板产品，品种包括碳素结构板、优质碳素结构板、低合金板、建筑结构板、桥梁板、压力容器板、锅炉板、造船板等。三钢集团已作出承诺，在公司发行后，三钢集团同意将所拥有的中板项目相关资产、业务按照市场公允价格全部转让给本公司。这将改善公司产业结构，提升公司盈利能力。

产品成本具备优势。

公司铁矿石、生铁目前年需求量约为390万吨和80万吨。其中约49%的铁矿石来自福建省内和邻近的粤北地区，约51%的铁矿石从澳大利亚、印度、乌克兰等国进口。福建省内铁精粉品位较高，杂质含量低，未来几年内铁精矿产量可达250～280万吨，公司和省内主要矿山在长期合作中已建立起了稳固的战略伙伴关系。在运输上，福建省沿海良港较多，利用厦门港直接从印度进口铁矿原料，利用福州港转运宁波港的进口铁矿原料，完全可以满足生产的需要，而且综合成本比较理想。生铁主要来自福建、云南、贵州、广西、湖南、山西等地，公司与省内外多家炼铁厂和供应商建立了长期合作关系，有可靠的供应渠道。另外通过技术创新，节能降耗降低生产成本，公司的直接配无烟煤炼焦工艺技术，突破传统配煤炼焦理论，具有改善冶金焦质量、提高冶金焦率、降低冶金焦成本等特点。

钢铁产业发展政策支持中短线关注

由于受到资源、运输等条件制约，近年来，我国钢铁产业布局向沿海地区倾斜。《钢铁产业发展政策》明确提出鼓励东南沿海地区钢铁工业的发展壮大。另外，福建省“海峡西岸经济区”的经济建设长期目标，有利于公司发挥区域龙头的优势。而在二级市场上，近期公司股价形成多头排列，成交温和放大，结合公司基本面，我们建议投资者后市中短线逢低关注。